A travers l’exemple du Borussia Dortmund, Ecofoot.fr s’attaque à l’analyse délicat de l’évolution du cours de bourse d’un club de football en tentant de répondre à quelques questions générales concernant les facteurs pouvant faire varier le prix de l’action.
En apparence, l’action du Borussia Dortmund n’a pas connu de grandes évolutions du 1er juillet 2017 au 31 décembre 2017, correspondant au premier semestre de l’exercice comptable 2017-18 du club. Cotée à la bourse de Francfort – 60% du capital social du club est flottant – l’action du Borussia Dortmund est ainsi passée de 6,05 € le 03 juillet à 6,104 € le 29 décembre, dernier jour de cotation de l’année 2017. Une variation qui représente une hausse d’à peine 0,9% sur l’ensemble de la période.
Pourtant, cette analyse rapide cache de très importantes fluctuations enregistrées par l’action du club tout au long de ces six mois. En effet, le prix de l’action BvB a connu un pic important à 8,264 € l’unité le 02 octobre dernier tout en redescendant sous la barre des 6 € début décembre. Quels sont les facteurs pouvant expliquer de telles fluctuations ?
Les rumeurs de transfert influent-elles sur la valeur d’une action ?
Contrairement à d’autres secteurs de l’économie, l’activité des clubs de football est sans cesse épiée par différents médias spécialisés. Une tendance qui est d’autant plus vraie durant la période estivale, époque au cours de laquelle de nombreuses rumeurs circulent au sujet des transferts des clubs. Et quand on connaît le poids que peut représenter les activités de trading de joueurs dans les comptes des clubs, les rumeurs circulant à ce sujet ne sont pas sans conséquence sur les mouvements opérés par les investisseurs misant sur les clubs cotés en bourse.
D’ailleurs, en observant la courbe d’évolution du cours BvB, il n’est pas anodin de noter que la forte progression du titre démarre début août. Une période qui coïncide avec les premières rumeurs envoyant Ousmane Dembélé au FC Barcelone pour un montant supérieur à 100 M€. Ainsi, au fur et à mesure de l’envolée du prix « envisagé » du transfert de l’international français, le titre boursier du Borussia passera de 5,926 € le 02 août 2017 à 7,579 € le 25 août 2017, date de l’officialisation du transfert du joueur au FC Barcelone. A noter que le titre connaîtra une correction de l’ordre de 0,5 € la semaine suivant le transfert, mettant fin à un début d’emballement spéculatif.
Les résultats sportifs ont-ils une influence sur le cours de l’action ?
Après une petite accalmie suite au transfert de Dembélé au FC Barcelone, il est intéressant de noter que le titre du club poursuit sa progression jusqu’à début octobre en atteignant la valeur de 8,264 € l’unité, soit une progression de plus de 26% par rapport à début juillet.
Une forte hausse qui correspond également à la bonne période sportive traversée par le Borussia. En effet, lors des 7 premières journées de championnat, le club de la Ruhr va enregistrer 6 victoires et un match nul, trustant alors la première place du classement devant le grand rival bavarois.
Puis les résultats vont soudainement se détériorer à partir de début octobre, tant au plan national qu’européen. Le Borussia Dortmund ne remportera plus alors une seule rencontre en championnat jusqu’à la… 16ème journée, disputée à Mayence le 12 décembre dernier. Entre-temps, le titre boursier du club a entamé une lente dégringolade, passant sous la barre des 6 €.
La publication de rapports financiers peut-elle provoquer de brusques évolutions ?
Pour les entreprises classiques cotées en bourse, la publication des rapports financiers constitue un moment très attendu des investisseurs. De brusques corrections ou, au contraire, de fortes envolées sont observables le lendemain ou le jour même de la publication, en fonction des résultats affichés par l’entreprise.
Le jour de la publication des résultats annuels de la saison 2016-17, le titre du Borussia Dortmund s’est envolé de plus de 3%. Néanmoins, il est difficile de faire un lien direct entre le cours de l’action et l’annonce des résultats : en effet, cette publication est intervenue… le jour du transfert d’Ousmane Dembélé au FC Barcelone !
Le 06 novembre dernier, la direction du Borussia Dortmund a communiqué les premiers éléments comptables concernant le premier trimestre de l’exercice 2017-18. Et malgré un chiffre d’affaires en hausse de 77% et des profits supérieurs à 50 M€, cela n’a pas suffi à enrayer la spirale baissière dans laquelle s’inscrivait le titre à ce moment-là.
De grosses décisions managériales peuvent-elles influencer le comportement des investisseurs ?
Enfin, le dernier élément marquant de cette période analysée est le licenciement de Peter Bosz, entraîneur du club, officialisé le 10 décembre mais annoncé dans la presse allemande depuis le début du mois de décembre. Un licenciement qui intervient à un moment où le titre a entamé son redressement. Un redressement qui correspond également à un retour des bons résultats sur le plan sportif.
A l’image de toute entreprise, les évolutions du cours de bourse d’un club de football s’expliquent par de multiples raisons. D’autres facteurs, spécifiquement liés au monde financier, doivent d’ailleurs être intégrés pour compléter l’analyse. Néanmoins, à la différence d’entreprises dites classiques, un club de football est davantage scruté par la presse. Un élément qui peut avoir des conséquences non-négligeables sur l’évolution du cours de bourse des structures footballistiques.
