Stratégie

Elliott – Milan AC : une histoire partie pour durer ?

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Fabrizio Andrea Bertani / Shutterstock.com

Alors que le fonds Elliott Management a pris le contrôle du Milan AC début juillet à la suite de créances impayées, le groupe américain se verrait bien rester aux commandes du club lombard afin de l’aider à retrouver son prestige d’antan. Tout en réalisant une grosse plus-value d’ici quelques années. Décryptage.

La plus grande incertitude actionnariale régnait du côté de Milanello début juillet. Alors que le propriétaire chinois Yonghong Li se retrouvait incapable de rembourser en temps et en heure une nouvelle créance de 32 M€ au groupe américain Elliott – fonds qui avait déjà prêté plus de 300 M€ au moment du rachat du Milan AC par le businessman chinois – l’entité américaine dirigée par Paul Singer entamait alors les formalités pour devenir officiellement propriétaire du club lombard.

Une position d’actionnaire majoritaire qui ne devait initialement être que temporaire ; Elliott n’ayant pas pour habitude de gérer en direct des actifs. Mais les plans conçus par le fonds d’investissement semblent depuis avoir été revus, puisqu’Elliott compte entamer la saison 2018-19 aux commandes du club lombard.

Le Milan AC chamboule son organigramme

« Nous assurerons le succès à long terme du Milan AC en se concentrant sur les fondamentaux et en assurant sa bonne capitalisation. Nous veillerons à mettre en place un modèle opérationnel soutenable qui respecte les règles du Fair-Play Financier » avait alors fait savoir le fonds Elliott dans un communiqué publié suite à sa prise de pouvoir.

Après avoir gagné une première bataille en faisant annuler son interdiction de participer à la C3 devant le Tribunal Arbitral du Sport, Elliott s’est rapidement attelé à changer la composition du Conseil d’Administration du club. Outre l’arrivées d’hommes de confiance – deux gestionnaires d’Elliott Giorgio Furlani et Stefano Cocirio ont fait leur entrée – le groupe américain a également décidé d’y placer des hommes influents de la vie économique italienne. Marco Patuano, Conseiller Délégué de Telecom Italia, a notamment fait son apparition au sein de l’organe décisionnel du Milan AC.

Au-delà des changements menés au sein du Conseil d’Administration, Elliott a également décidé d’opérer de profonds changements au niveau de la direction exécutive du Milan AC. Exit Marco Fassone, homme de confiance Yonghong Li et qui ne sera jamais parvenu à refinancer la dette contractée par l’homme d’affaires chinois. La présidence du club est assurée temporairement par Paolo Scaroni, autre homme de réseaux en Italie. L’ancien conseiller d’ENI et d’ENEL sera chargé de préparer la saison 2018-19 en attendant son successeur.

Un successeur qui pourrait être finalement un tandem. Selon les informations de la presse transalpine, Elliott chercherait actuellement à débaucher Ivan Gazidis, actuel patron opérationnel d’Arsenal FC. Il pourrait être assisté par Umberto Gandini qui officie pour le moment à l’AS Roma. Enfin, Leonardo devrait également intégrer le Board du club.

Vers une recapitalisation du Milan AC ?

Avant même son départ forcé du Milan AC, Yonghong Li avait entamé des discussions avec plusieurs investisseurs pour vendre des parts du club. Différents hommes d’affaires américains avaient notamment manifesté leur intérêt pour le club. Rocco Commisso, propriétaire des New York Cosmos, avait même formulé plusieurs offres pour reprendre le Milan AC. La famille Ricketts, propriétaire de la franchise des Cubs de Chicago, avait également exprimé son intérêt publiquement via un communiqué.

Des investisseurs qui auraient depuis été éconduits par Elliott. La priorité du fonds d’investissement est aujourd’hui de boucler une augmentation de capital de l’ordre de 50 M€ pour rassurer notamment l’UEFA quant à la solvabilité du club.

Si Elliott compte conserver sa position d’actionnaire majoritaire à la suite de cette opération, l’arrivée d’un nouvel investisseur n’est pas à exclure. La presse américaine a notamment révélé au cours des dernières semaines la tenue de discussions avec Riccardo Silva, cofondateur de l’agence MP & Silva.

Milan AC : la promesse d’une belle plus-value pour Elliott ?

« Elliott veut relever le challenge de replacer le club au panthéon des meilleures formations en Europe. Panthéon auquel doit appartenir le Milan AC. Elliott croit également fermement dans l’opportunité de créer de la valeur au Milan AC » a ainsi dernièrement exprimé Paul Singer au sujet de la présence de son fonds d’investissement à la tête des Rossoneri.

Si Elliott parvient à redresser les comptes du club lombard tout en relevant significativement sa compétitivité sportive ; le fonds américain peut alors espérer réaliser une belle plus-value. D’autant que le fonds a acquis le club pour seulement un peu plus de 300 M€. Une enveloppe importante sera néanmoins nécessaire pour amorcer un vrai plan de relance.

Au-delà d’une potentielle plus-value – qui ne devrait pas représenter un montant important par rapport à la taille du portefeuille d’Elliott – le fonds pourrait également s’offrir un beau succès médiatique en relançant le Milan AC. Une campagne qui ne serait pas de trop pour une entité qui a parfois été décriée par le passé. A moins que le fonds ne se serve de sa vitrine milanaise pour développer une vraie expertise en matière de gestion des clubs de football ?

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